中国当前处于一次大规模的家族财富传承窗口期,家族办公室的定制性、中立性和专业性被许多超高净值家庭认识并接受。

受中国富豪圈青睐的家族办公室,究竟让财富传承还是毁灭?先来了解一下全球“家办”的兴起。

中国经济数十年的腾飞,创造了规模庞大的亿万富翁群体,大批的超级富豪和大量的可投资资产,使得家族办公室在国内如雨后春笋般悄然兴起。在北京大学光华管理学院副院长金李看来,“在这个时间点上,家族办公室在中国加速发展是历史的必然。”

如今,被超级富豪家族青睐的家族办公室分布在全球各大金融中心,家族办公室掌握着巨额财富,隐身在各类金融投资背后,成为金融行业里最顶端、最神秘和最复杂的存在。

中国的家族办公室背景多元、业务不一,总体上还处在起步探索阶段,十分具有中国特色。

中国富豪设立家族办公室极其重视私密性。对于外界而言,马云、蔡崇信的家族办公室蓝池资本像是执掌百亿美元资金的神秘机构;而王思聪操纵自有资金的普思资本和其父王健林的家族办公室也不为外人所知;而海底捞创始人、董事长张勇的妻子舒萍于2019年在新加坡创立家族办公室更是引发外界的猜疑。

全球“家办”兴起

现代意义上的家族办公室出现于19世纪中叶,一些抓住产业革命机会的欧美国家的大企业家将金融专家、法律专家和财务专家等聚集起来,就如何管理和保护自己家族的财富和商业利益进行研究。

于是,只为一个家族服务的单一家族办公室诞生。1882年,美国标准石油创始人约翰·洛克菲勒率先成立家族办公室,摩根大通创始人约翰·皮尔庞特·摩根随后效仿。据不完全统计,在欧美国家,已经有几百个家族办公室服务了三代以上的家族成员。

单一家族办公室的最初形态是从家族产业中发芽,并持续为一个家族服务。按照美国SEC的规定,单一家族办公室只有1亿美元以上可投资资产的富豪家族才能负担起它的运作费用。而由此衍生出来的联合家族办公室则服务于更多雇主,甚至可以服务上百个家族,通常为2000万美元至1亿美元可投资资产的富豪家族服务。

经过上百年发展,家族办公室已衍生出各种组织形态。

清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任高皓认为,家族办公室的一项重要功能,就是根据客户需求量身定制所需的专业服务。他将家族办公室定义为,对超高净值家族一张资产负债表进行全面管理和治理的机构。其可分为单一家族办公室(Single Family Office,SFO)和联合家族办公室(Multi Family Office,MFO)两类。

从当前发展情况来看,大部分的家族办公室都是单一家族办公室。据瑞银与康普顿财富公司的《2019全球家族办公室报告》显示,当前有80%的家族办公室为SFO,其中大部分与家族业务独立;剩余20%为MFO。

单一家族办公室显然更受到家族的欢迎。高皓对此分析称:第一,家族办公室管理的是家族整个资产负债表,而私人银行只是管理资产负债表的一部分;第二,私人银行往往隶属于大型上市金融机构,基于自身业绩压力,与客户之间的利益冲突越来越严重;第三,超高净值家族往往十分注重隐私保护,这是私人银行做不到的,也是联合家族办公室无法完全满足的。

财富管理是家族办公室的核心功能,此外还承担着各种眼花缭乱的服务。其中,包括税务、法律、健康、教育、医疗、艺术、旅行、慈善等一切富豪家族能需要的服务;有的还能处理敏感的家族事物,例如拟定婚前协议或离婚协议,帮助继承人上任等。

在很长一段时间内,家族办公室注册地主要集中在欧美国家。不过,随着亚太地区经济占到全球越来越高的比重后,形势发生变化。根据康普顿财富公司统计,在全球大约7300个家族办公室中,亚太地区占到1300个,2017年后的增长率高达44%,已经超过欧美国家。

可预见的是,家族办公室下一个增长爆发点就在亚太地区。

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